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娱乐场:业绩超预期流量 变现持续升级

时间:2019/7/29 16:24:46  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 公司业绩超预期,零售证券持续演绎高成长性:公司中报业绩超预期,实现归母净利润同比+55.9%至8.71亿元,我们认为原因有:1)证券业务业绩在市场回暖+市占率提升的双重因素驱动下持续高增(证券业务收入同比+43.0%至13.19亿元)。1-6月股基日均成交额同比+29.3%至6...
    公司业绩超预期,零售证券持续演绎高成长性:公司中报业绩超预期,实现归母净利润同比+55.9%至8.71亿元,我们认为原因有:1)证券业务业绩在市场回暖+市占率提升的双重因素驱动下持续高增(证券业务收入同比+43.0%至13.19亿元)。1-6月股基日均成交额同比+29.3%至6249亿,两融余额较年初+20.4%至9108亿,考虑Q2成交量环比基本持平(环比+1.0%),公司业绩环比加速增长(手续费及佣金收入环比+18.8%)预计源于市占率持续稳步提升。2)平台运营效率提高,成本率转降预计业绩增长将进入规模效应区间,致总成本仅同比+3.5%至11.2亿元(其中公司完成可转债转股利息费用减少致财务费用同比-63.17%)。公司零售证券模式优势显著(流量端龙头优势、互联网券商成本优势、丰富的服务模式等),随资本实力增强(拟发可转债),市占率有望进入行业第一梯队,业绩持续演绎高成长。

  互联网金融平台持续优化,基金代销业务平稳发展:1)公司加大战略研发投入(研发投入费用同比+62.3%至13.49亿元),持续推进互联网金融服务大平台的升级和优化。2)19H1基金市场规模同比+4.8%至13.29万亿(19Q2环比-3.0%,减少了4121.55亿元),公司实现基金销售额同比+2.1%至3090.04亿元,其中活期宝销售额同比-21.0%至1525.34亿元,预计源于权益市场回暖,货币基金承压,基金销售收入同比-3.2%至5.65亿元,总体保持稳健发展。3)作为目前国内主流基金销售平台,随研发投入的加大不断升级优化,19H1互联网金融平台共上线133家公募基金管理人7179只(较2018年末+11.0%)基金产品,基金投资者规模进一步增长,天天基金网在用户黏性和产品销售渠道上具有突出的流量优势,预计持续贡献稳定业绩。

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